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LED行业经历一波大幅扩产,23家LED上市公司营业总

时间:2019-09-12 16:46来源:产品简介
在节能减排的推行下,国内LED产业得到了极大的发展。政府在政策上给予了极大的支持。龙头LED芯片企业涨价2017年来袭,预计整体LED行业在成本推升的涨价循环下,部分不具竞争力的中

在节能减排的推行下,国内LED产业得到了极大的发展。政府在政策上给予了极大的支持。龙头LED芯片企业涨价2017年来袭,预计整体LED行业在成本推升的涨价循环下,部分不具竞争力的中小企业将逐渐被淘汰出市场。 LED行业2016年掀起的涨价潮并未在新的一年里偃旗息鼓,芯片巨头三安光电在2017年初的一则涨价通知刷遍了行业人士的朋友圈。 作为LED芯片龙头企业三安光电涨价,强力验证LED行业整体供需格局已发生根本性转变,不仅由于落后产能淘汰导致供给端收缩,更是LED下游需求端稳定增长,盈利能力稳步改善。 面对上游产品涨价,如何接手成了中下游企业面临的问题。是传导上涨的价格到下游产品,还是借机保持原价或小幅调价逼迫竞争对手出局?在1月5日的高工LED年会上,不同的企业代表提出了不同看法。 业内声音:涨价属正常 业内流传的一份盖有三安光电子公司公章的《联络函》称,决定于2017年1月10日起上调S-30MB/S-32BB系列产品价格8%。封装企业国星光电研发中心副主任谢志国等人确认,国星光电2017年的第一天就接到了三安光电的涨价通知。 作为大陆芯片龙头企业,三安光电的毛利率其实已经高于行业平均水平。 “三安光电芯片业务2016年的毛利率大概在30%左右,是行业里是最高的。”集邦咨询深圳产业研究中心总监王飞接受《每日经济新闻》记者采访时表示。但他认为尽管三安光电的毛利率做到了国内最高,但这才是行业应有的正常毛利率,“芯片是重资产行业,不仅设备价格昂贵,而且需要持续投入来保证研发和生产,30%的毛利率只是行业非常正常的毛利率,头两年竞争过于激烈,才把毛利率拉到了10%,2015年有的上市公司毛利率甚至是个位数。” 因此,王飞认为三安光电的涨价实属正常,“低毛利率无法保证企业的正常发展。”他还表示,“三安光电涨价一方面是成本原因,另一方面跟市场集中度有关,行业的主要供应商集中在几个厂商,决定了市场里卖方的强势地位。” 任何企业上涨产品价格都可能带来客户流失的风险。芯片厂商晶元光电副总经理谢明勋举例称,晶元光电LED产品在七八年前曾对三星有过一次涨价,而结果是三星有两年没有再跟公司合作,“不到万不得已,不会涨。” LED市场份额将向龙头企业集中 权威机构预计,2016年小间距LED消耗数量将达290亿颗粒,随着中国封装材料逐步朝向国产化发展,成本会进一步下降,促进市场发展,2021年小间距LED消耗将达1,898亿颗粒,年复合成长率高达46%,产值也有望从2016年的3亿美元成长到2021年的8亿美元,年复合成长率可达21%。 据中国报告大厅发布的2016-2021年中国LED芯片行业市场供需前景预测深度研究报告预测,随着落后产能的逐步淘汰,LED照明产品价格将逐渐趋于稳定,市场份额也将向行业龙头集中。 随着产业集中度进一步提升,未来国内LED芯片市场将仅有5-10家规模化企业,目前行业排名前五的芯片企业营收占比已达65%;封装企业更是如此,封装企业数量从2014年的1500多家下降到2016年的仅1000多家,未来仍将继续提高集中度。LED产业链集中度不断提高,产业链格局持续固化,产业龙头议价能力将稳步提升!

大洗牌后行业供需关系改善。受2009至2010年产品大幅涨价影响,LED行业经历一波大幅扩产,导致此后行业产能严重过剩。经历5年多时间的充分竞争,部分企业及其产能逐步退出市场,尤其是近两年,LED行业出现的并购热潮,不仅有产业内纵、横向整合 大洗牌后行业供需关系改善。受2009至2010年产品大幅涨价影响,LED行业经历一波大幅扩产,导致此后行业产能严重过剩。经历5年多时间的充分竞争,部分企业及其产能逐步退出市场,尤其是近两年,LED行业出现的并购热潮,不仅有产业内纵、横向整合,也有不少跨界融合。仅2015年,LED行业共发生46起重要的并购整合交易,其中披露的交易总金额近400亿元人民币,产业集中度进一步提高。由于供给产能较多,积累释放较快,2015年LED产品全线陷入价格竞争,芯片、封装器件价格降幅均在30以上。尽管需求持续快速扩张,LED芯片、器件产量增幅分别超过40、50,但行业总产值仅为4245亿元,同比增长21,增速明显下降。且行业再度陷入增收不增利状态。23家LED上市公司2015年营业总收入同比增长22.47,但营业利润同比下滑10.33。 2015年的残酷竞争再度促使部分LED企业陆续退出市场或者放缓扩产计划,至2016年上半年,行业景气度已明显回升,部分品种出现供不应求现象,价格开始止跌回升,企业盈利出现改善。2016年上半年,23家LED上市公司营业总收入同比增长26.79,营业利润同比增长17.52。 作为封装领域龙头企业,国星光电在小间距市场优势突出。公司起步于LED封装,并全面布局LED产业链,涉足上游芯片、中游封装及下游应用各领域。2016年上半年,公司共实现销售收入10.55亿元,同比增长16.36;实现净利润0.95亿元,同比增长13.23。尽管综合毛利率同比下降了0.8个百分点,但剔除芯片因素,公司封装业务的毛利率同比已有小幅回升。 公司是封装领域的龙头企业,规模仅次于木林森和厦门信达,居国内行业前三。2016年上半年公司封装业务收入9.36亿元,占总收入的比重达88.94其中,指示器件、显示屏及通用照明器件的收入各占1/3。芯片及应用产品收入合计占公司总收入的11.06。 公司的显示屏封装器件以小间距产品为主,目前已开发小尺寸户内小间距高密0808/0606、户外高防高密1921器件,实现了户内P2/户外P4以下小间距高密显示屏,在国内显示封装领域保持了地位。LEDinside预估,未来2年,室内LED显示屏每平方米平均使用LED数量将自2015年的6万颗内上升到27万颗,预计到2021年小间距LED消耗将达1898亿颗粒,年复合成长率高达46,产值也有望从2016年的3亿美元成长到2021年的8亿美元,年复合成长率可达21;户外LED的消耗数量将从2015年的936亿颗成长到2021年的2864亿颗,年复合成长率达20。公司有望显著受益小间距屏市场的高增长。 成本上升及需求释放双重推动,价格有望长期趋稳回升。自2016年5月份晶电调升芯片价格,到8月,三安光电中小尺寸产品价格上浮10,华灿光电对利润较低的产品进行了相应的调整;木林森、国星光电等对显示屏用RGB灯珠提价10左右。LED行业结束多年的价格持续下跌,自2010年以来首次出现价格回升。主要原因,一是成本上升,上游材料价格止跌反弹,衬底较6月提升30以上,黄金较年初提升27以上,人工成本亦有所上升等;二是下游需求持续增长,而产能供给经历12年、15年两轮淘汰后扩张速度已明显放缓。根据台湾 晶电9月初的反馈,其订单和产能已出现缺口,其中,蓝光LED 9月已排满、红光LED则已排到11月。 我们认为,2015年的激烈竞争已再度促使LED企业理性看待行业发展,相当部分退出或转型的企业短期内重返LED行业或盲目再度扩展的概率较小,LED行业有望进入长期理性发展阶段,预计企业盈利能力将企稳提升。 聚焦LED产业,坚持上下游一体化的发展思路。国星光电未来拟专注于LED产业,深耕LED显示、照明、背光等领域,秉承上下游一体化的发展思路,致力于打造成为全面发展的LED企业。上游芯片领域,目前公司拥有MOCVD共31台,其中国星半导体(公司持股71.76)20台、亚威朗11台,约能满足公司三之一的芯片需求。公司的芯片现处于满产状态,未来将继续扩产以期通过规模效应降低成本,并同时满足公司封装需求。 下游应用领域,国星光电则继续完善渠道布局,已在全国拥有照明销售渠道网点1000多个,核心经销商数量800余家。与佛山照明的同业竞争问题,按实际控制人广晟资产的承诺,将在2017年7月之前得到解决。未来公司与佛山照明之间有望充分发挥各自优势,实现协同发展。 目前,LED行业已度过艰难的阶段,国星光电作为封装领域的优势企业,未来有望保持长期稳定发展。

大洗牌后行业供需关系改善。受2009至2010年产品大幅涨价影响,LED行业经历一波大幅扩产,导致此后行业产能严重过剩。经历5年多时间的充分竞争,部分企业及其产能逐步退出市场,尤其是近两年,LED行业出现的并购热潮,不仅有产业内纵、横向整合,也有不少跨界融合。仅2015年,LED行业共发生46起重要的并购整合交易,其中披露的交易总金额近400亿元人民币,产业集中度进一步提高。由于供给产能较多,积累释放较快,2015年LED产品全线陷入价格竞争,芯片、封装器件价格降幅均在30以上。尽管需求持续快速扩张,LED芯片、器件产量增幅分别超过40、50,但行业总产值仅为4245亿元,同比增长21,增速明显下降。且行业再度陷入增收不增利状态。23家LED上市公司2015年营业总收入同比增长22.47,但营业利润同比下滑10.33。 2015年的残酷竞争再度促使部分LED企业陆续退出市场或者放缓扩产计划,至2016年上半年,行业景气度已明显回升,部分品种出现供不应求现象,价格开始止跌回升,企业盈利出现改善。2016年上半年,23家LED上市公司营业总收入同比增长26.79,营业利润同比增长17.52。 作为封装领域龙头企业,国星光电在小间距市场优势突出。公司起步于LED封装,并全面布局LED产业链,涉足上游芯片、中游封装及下游应用各领域。2016年上半年,公司共实现销售收入10.55亿元,同比增长16.36;实现净利润0.95亿元,同比增长13.23。尽管综合毛利率同比下降了0.8个百分点,但剔除芯片因素,公司封装业务的毛利率同比已有小幅回升。 公司是封装领域的龙头企业,规模仅次于木林森和厦门信达,居国内行业前三。2016年上半年公司封装业务收入9.36亿元,占总收入的比重达88.94其中,指示器件、显示屏及通用照明器件的收入各占1/3。芯片及应用产品收入合计占公司总收入的11.06。 公司的显示屏封装器件以小间距产品为主,目前已开发小尺寸户内小间距高密0808/0606、户外高防高密1921器件,实现了户内P2/户外P4以下小间距高密显示屏,在国内显示封装领域保持了地位。LEDinside预估,未来2年,室内LED显示屏每平方米平均使用LED数量将自2015年的6万颗内上升到27万颗,预计到2021年小间距LED消耗将达1898亿颗粒,年复合成长率高达46,产值也有望从2016年的3亿美元成长到2021年的8亿美元,年复合成长率可达21;户外LED的消耗数量将从2015年的936亿颗成长到2021年的2864亿颗,年复合成长率达20。公司有望显著受益小间距屏市场的高增长。 成本上升及需求释放双重推动,价格有望长期趋稳回升。自2016年5月份晶电调升芯片价格,到8月,三安光电中小尺寸产品价格上浮10,华灿光电对利润较低的产品进行了相应的调整;木林森、国星光电等对显示屏用RGB灯珠提价10左右。LED行业结束多年的价格持续下跌,自2010年以来首次出现价格回升。主要原因,一是成本上升,上游材料价格止跌反弹,衬底较6月提升30以上,黄金较年初提升27以上,人工成本亦有所上升等;二是下游需求持续增长,而产能供给经历12年、15年两轮淘汰后扩张速度已明显放缓。根据台湾晶电9月初的反馈,其订单和产能已出现缺口,其中,蓝光LED 9月已排满、红光LED则已排到11月。 我们认为,2015年的激烈竞争已再度促使LED企业理性看待行业发展,相当部分退出或转型的企业短期内重返LED行业或盲目再度扩展的概率较小,LED行业有望进入长期理性发展阶段,预计企业盈利能力将企稳提升。 聚焦LED产业,坚持上下游一体化的发展思路。国星光电未来拟专注于LED产业,深耕LED显示、照明、背光等领域,秉承上下游一体化的发展思路,致力于打造成为全面发展的LED企业。上游芯片领域,目前公司拥有MOCVD共31台,其中国星半导体(公司持股71.76)20台、亚威朗11台,约能满足公司三之一的芯片需求。公司的芯片现处于满产状态,未来将继续扩产以期通过规模效应降低成本,并同时满足公司封装需求。 下游应用领域,国星光电则继续完善渠道布局,已在全国拥有照明销售渠道网点1000多个,核心经销商数量800余家。与佛山照明的同业竞争问题,按实际控制人广晟资产的承诺,将在2017年7月之前得到解决。未来公司与佛山照明之间有望充分发挥各自优势,实现协同发展。 目前,LED行业已度过艰难的阶段,国星光电作为封装领域的优势企业,未来有望保持长期稳定发展。

2017年开工天,LED芯片龙头三安光电向下游发布涨价通知函,其部分产品涨价8。作为LED芯片龙头企业三安光电涨价,强力验证LED行业整体供需格局已发生根本性转变,不仅由于落后产能淘汰导致供给端收缩,更是LED下游需求端稳定增长,盈利能力稳步改善。 LED芯片龙头三安、澳洋等多家LED芯片企业从16年下半年开始满产。而台湾芯片龙头公司晶元光电表示,由于四元LED、LED背光、安控监视、智能手机闪光灯、车用产品等下游需求大幅拉动,从去年二季度末已然满产。因此本次三安涨价在情理之中,并且验证LED行业整体供需格局正在持续改善。 从16年开始LED芯片及封装接连涨价,标志LED整体产业链洗牌结束,产业从过度竞争时代进入稳定收益时代。 LED上游芯片端经过15年洗牌结束,落后芯片产能逐步淘汰,台湾龙头晶电、CREE已关停25产能,三星、LG也关停部分产能,并且16年国内政府补贴开始显著缩减,国内新增供给扩张大幅下降。同时下游国内禁白令再增60LED照明需求,小间距LED年复合增长28。因此可以观察到从16年开始芯片部分产品涨价已5-10;封装部分产品涨价超过15,本次三安部分LED芯片产品再涨8,再次验证整体LED产业供需结构已然改善。 LED产业链集中度进一步提高,产业链格局持续固化,产业龙头深度受益。 随着产业集中度进一步提升,未来国内LED芯片市场将仅有5-10家规模化企业,目前行业排名前五的芯片企业营收占比已达65;封装企业更是如此,封装企业数量从14年的1500多家下降到16年的仅1000多家,未来仍将继续提高集中度。LED产业链集中度不断提高,产业链格局持续固化。 LED上游芯片厂商处于LED产业链的核心环节,龙头上市公司有如澳洋顺昌、三安光电等。澳洋顺昌今年二期建成后总产能可达80万片/月,同时木林森增资战略入股其子公司,助力澳洋进一步巩固LED芯片龙头地位。三安光电近期动作不断,完成第二期员工持股计划购买近9170万股,布局芯片材料化合物半导体,与国开行签订《开发性金融合作协议》,公司重点布局LED 芯片、集成电路等领域加快海外并购和产能扩张。 LED中游封装环节龙头上市公司:木林森、国星光电、鸿利智汇等;木林森封装资本扩张不断,增资5亿澳洋、55亿投LED照明项目,同时增资或收购多家照明企业,并且未来封装计划扩产后产能可超35000KK/月;国星光电12个月内三次扩产,小间距产能目前已超800kk/月,并且与美国GE签署白光专利授权协议,为进一步拓展海外销售打下坚实基础;鸿利智汇将凭借其产品性价比进一步深耕照明封装领域,近期推员工持股计划与董事长增持计划,彰显管理层做大做强坚定信心。 LED照明及应用龙头上市公司主要有佛山照明、阳光照明等;佛山照明3季报业绩暴增281,阳光照明16年上半年LED照明收入增速达40,销量增速60,全年预计LED照明进一步放量可期。

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